Рекомендации по развитию инвестиционной деятельности

В рамках рекомендаций по развитию инвестиционной деятельности ПАО «Магнит» составлено «дерево решений» (рис. 4).
Рис. 4. «Дерево решений» ключевой проблемы инвестиционной деятельности компании
Таким образом решение о фокусировании на долгосрочных инвестициях должно внести изменения в инвестиционную политику. В частности должен быть увеличен горизонт инвестиционного планирования и соответственно период достижения экономической эффективности инвестиций, но, с более высоким итоговым кумулятивным эффектом. В настоящий период нормативным уровнем является IRR – 19%, WACC – 13% для горизонта планирования в среднем 5 лет. Изменение данных параметров должно составить следующие значения: IRR – 48%, WACC – 16% для горизонта планирования в среднем 10 лет.
В соответствии с этим в качестве примера рассмотрены два варианта проектов по реконструкции магазинов формата «у дома». Первый проект предусматривает открытие магазинов с развитой инфраструктурой бесконтактных покупок, второй проект предусматривает открытие магазинов формата dark store.
В таблице 7 представлены предварительные основные параметры данных инвестиционных проектов.
Таблица 7
Ключевые параметры инвестиционных проектов
Параметр Бесконтактные платежи Dark store
Прогноз темпа роста чистой прибыли по сравнению со средним текущим показателем в сети магазинов формата «у дома», %
1 год 120 105
2 год 130 110
3 год 120 115
4 год 115 120
5 год 110 115
6 год 110 115
7 год 105 110
8 год 105 110
9 год 105 105
10 год 105 105
Инвестиционные затраты на кв

. м., руб. 40000 55000
WACC, % 16 16
Далее произведен расчет основных показателей экономической эффективности инвестиций по первому проекту (табл. 8).
Таблица 8
Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта магазина с развитой инфраструктурой бесконтактных покупок тыс. руб.
Показатель 0 год 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год
Инвестиции -3600
Чистая прибыль
720 936 1123 1292 1421 1563 1641 1723 1809 1900
Амортизация
360 360 360 360 360 360 360 360 360 360
Свободный денежный поток -3600 1080 1296 1483 1652 1781 1923 2001 2083 2169 2260
Коэффициент дисконтирования 1,00 0,89 0,80 0,71 0,64 0,57 0,51 0,45 0,40 0,36 0,32
Дисконтированный свободный денежный поток -3600 964 1033 1056 1050 1011 974 905 841 782 728
Накопленный дисконтированный денежный поток -3600 -2636 -1603 -547 503 1513 2488 3393 4234 5016 5744
NPV 5744
IRR 38,97%
PI 2,6
Соответственно по каждому из показателей проект магазина бесконтактных покупок является инвестиционно-привлекательным