Оценка стоимости бизнеса компании с помощью сравнительного метода оценки бизнеса

Помимо доходного подхода к широко применяемым методам инвестиционной оценки стоимости бизнеса относят еще метод компании-аналога, который является инструментом сравнительного подхода. Для получения итоговой стоимости бизнеса компании ПАО «Роснефть» необходимо рассчитать стоимость бизнеса всеми методами и затем найти средневзвешенное значение по всем возможным подходам.
Сравнительный подход основан на сравнении компании ПАО «Роснефть» с компаниями аналогами с помощью определенных ценовых мультипликаторов и нахождении уже зафиксированной на фондовом рынке стоимости.
В области добычи и лицензирования главным конкурентом ПАО «Роснефть» является ПАО «Лукойл». Размер фонда нефтяных скважин ВИНК главным образом влияет на объем добычи нефти и долю рынка в данном бизнес – сегменте. Между компаниями также существует конкурентная борьба за приобретение лицензий на разведку и добычу на аукционах и продажах, организуемых российскими государственными органами. Основным показателем качества нефтепродуктов является глубина переработки нефти на НПЗ. В таблице 15 представлено распределение по показателям между основными конкурентами компании.
Таблица 15 – Анализ показателей организации производства ПАО «Роснефть» и основного конкурента за 2018 год.
Показатель ПАО «Роснефть» ПАО «Лукойл» Отк.
Фонд нефтяных скважин, тыс

. скв. 28 26 -2
Количество лицензий на разработку месторождений 858 483 -375
Средняя глубина переработки нефти на НПЗ, % 68,05 80,1 +12,05
Доля на розничном рынке нефтепродуктов, % 29 28,5 -0,5
Таким образом, анализируя соотношение между показателями анализируемой компании и ее основного конкурента на российском рынке нефтепродуктов стоит отметить, что у ПАО «Роснефть» достаточно низкое качество нефтепродуктов. Так средняя глубина переработки нефти значительно ниже по сравнению с конкурентом – на 12,05%. Низкое качество нефтепродуктов ПАО «Роснефть» относительно конкурентов может существенным образом повлиять на клиентскую базу компании. Существенным конкурентным преимуществом ПАО «Роснефть» является наличие большого количества автозаправочных станций в РФ. Это позволяет
компании занимать высокую долю на рынке нефтепродуктов. В таблице 16 представлено соотношение доли рынка в соотношении с количеством АЗС за 2018 год.
Таблица 16 – Распределение доли по количеству АЗС среди ведущих нефтяных компаний России за 2018 год.
Компания Кол-во АЗС Доля рынка, %
ПАО «Роснефть» 2377 29,0
ПАО «Лукойл» 2336 28,5
ПАО «Газпромнефть» 1747 21,5
ПАО «Сургутнефтегаз» 297 3,5
ПАО «Татнефть» 543 6,5
ПАО «Башнефть» 576 7,0
Другие 316 4,0
Итого 8192 100
Таким образом, наибольшая доля рынка у ПАО «НК Роснефть» - 29,0%, на втором месте ПАО «Лукойл» - 28,5%, третье место занимает ПАО «Газпронефть» - 21,5%